Aktueller Marktausblick
Finanzen im Focus
Aktueller Marktausblick von Reiner Braun
Gute Aussichten für Aktien – solange Inflation und Zinsen mitspielen
„Aktien dürften auch 2022 die Anlagen mit dem höchsten Renditepotenzial sein. Allerdings ist diese Erwartung an einige Voraussetzungen geknüpft. Die wichtigste: Die Zinsentwicklung darf Anlegern keinen Strich durch die Rechnung machen. „Wir erwarten, dass die Zinsen für zehnjährige US-Staatsanleihen bis Ende 2022 nur auf zwei Prozent steigen und die Realzinsen weiter deutlich negativ bleiben werden.“
Ein derartiges Umfeld sei positiv für Aktien, die insbesondere mit einem Umfeld moderat erhöhter Inflation gut zurechtkommen sollten. Sollte die Inflation bzw. die Erwartungen an sie allerdings deutlich steigen, könnte dies die Zinsen schneller hochtreiben als erwartet. Dann könnten die derzeit extrem hohen Bewertungen von Aktien erheblich unter Druck und die Kurse ins Rutschen kommen. Auch die weitere Entwicklung der Corona-Pandemie bleibt ein Risiko. Alles in allem sei das Potenzial für negative Überraschungen höher als in der Vergangenheit.
Themen, die die Kapitalmärkte 2022 bewegen dürften
Zinspolitik: Alle Augen auf die US-Notenbank
Die US-Notenbank Fed ist der wichtigste Akteur unter den Zentralbanken. Wir erwarten, dass die Fed bis Mitte des Jahres 2022 ihre Anleihekäufe auf Null zurückfahren und danach bis Jahresende eine erste Zinserhöhung vornehmen wird. Sollte die Fed die Zügel schneller und deutlich stärker anziehen, könnte dies die Märkte erheblich belasten.
Inflation: Rückgang erwartet, aber keine komplette Entwarnung
Auch wenn im Jahr 2021 wahrscheinlich die Inflationsspitzen gesehen wurden, deutet vieles darauf hin, dass das Inflationsniveau 2022 erhöht bleiben wird. Faktoren, die die Inflation weiter treiben könnten, sind ein erhöhter Lohndruck, eine weitere Störung der Lieferketten und steigende Energiepreise.
Covid-19: Noch lange nicht abgehakt – Unsicherheiten bleiben
Die Verbreitung der Omikron-Variante und die von ihr ausgelösten Einschränkungen zeigen schmerzlich, dass die Covid-19-Krise noch lange nicht vorbei ist.
Die Belastungen für Bürger und Wirtschaft dürften noch eine Weile andauern. Sollte die neue Virus-Variante dazu führen, dass die Wirtschaftstätigkeit und damit das Wachstum massiv eingeschränkt werden, dürfte dies auch die Märkte belasten.